豪配投资光大期货：2月13日软商品日报

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　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，截至2月10日，泰国累计甘蔗入榨量为5759.96万吨，较去年同期的6238.73万吨减少478.77万吨，降幅7.67%；甘蔗含糖分12.45%，较去年同期的12.30%增加0.15%；产糖率为10.66%，较去年同期的10.489%增加0.171%；产糖量为614.04万吨，较去年同期的654.39万吨减少40.35万吨，降幅6.17%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5290~5400元/吨，个别下调10元/吨；云南制糖集团报价5120~5180元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5580~5900元/吨，仅个别下调10元/吨。原糖仍然受供应过剩的抑制，期价继续下行，触及5年低点。国内临近放假，市场情绪趋于谨慎，盘面以震荡为主。尽管外盘走低，但在进口许可发放前，进口难以实际兑现，现阶段国内行情与原糖关联度略弱，相对独立。但长假期间外盘如有重大波动，国内开盘后仍将受到情绪端影响。长假在即，注意持仓风险。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四，ICE美棉上涨0.39%，报收64.29美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.58%，报收14790元/吨，主力合约持仓环比下降2417手至69.4万手。国内即将进入春节长假，外盘走势需重点关注，警惕宏观层面再起扰动，短期基本面影响有限，中长期关注新年度美棉种植意向。国内市场方面，近期郑棉主力合约持续减仓上行。我们认为节前郑棉上行驱动有限。供应端，本年度供应已成定局，预期方面，近日中国棉花信息网发布意向种植面积调研报告，2026年我国棉花意向种植面积同比下降1.7%，全国棉花产量预计同比下降5.8%。需求端，春节假期临近，纺织企业陆续放假，纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，补库需求的时间与空间均有限，市场成交转淡。综合来看，节前郑棉以震荡格局对待，中长期棉花或仍有上行空间，长假临近，注意持仓风险。

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